채권과 주식의 가치평가,채권가치평가,주식가치평가,금리위험,만기수익률 등록 HF
- shipshob1040
- 2020년 12월 7일
- 2분 분량
채권과 주식의 가치평가,채권가치평가,주식가치평가,금리위험,만기수익률 등록
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채권과 주식의 가치평가
채권 가치 평가
금리 위험
만기 수익률과 금리 기간구조
주식 가치 평가
채권과 주식의
가치평가
채권 가치 평가
채권의 특성
채권은 기업, 정부, 공공기관이 투자자들로부터 자금을 차입하면서 원금과 이자의 지급조건을 명확하게 하기 위하여 발행하는 유가증권으로서 일종의 차용증서이다.
채권은 일반적으로 정해진 시점마다 이자를 지급하다가 마지막 시점에 가서 원금을 상환하는 형태이다.
채권 가치 평가
채권가치와 만기수익률
채권의 시장금리는 그 채권에 대해 시장에서 요구하는 이자율을 의미하며 이를 그 채권의 만기수익률 또는 채권의 수익률이라 부른다.
채권의 잔존만기, 액면가, 이표 및 만기수익률 네 가지를 알면 채권의 가치를 평가할 수 있다.
채권 가치 평가
용어
이표 : 매년 지급하기로 약정한 금액을
채권의 이표라 부른다.
액면가 : 채권의 마지막시점에 상환하기로 한
금액
만기 : 원금이 상환될 때까지의 기간.
이표율 : 연간 이표를 액면가로 나눈 것.
채권 가치 평가
이표채의 가치평가
이표채: 액면가로 채권을 발행하고, 표면이율에 따라 연간 지급해야 하는 이자를 일정 기간 나누어 지급하는 채권.
채권가치 = 연금의 현가+원금의 현가
채권 가치 평가
예제)
기업은 이표율 8%에 액면가 1억원인 3년만기 회사채를 발행하려고 한다. 이 기업이 발행하는 채권의 이표는 800만원임을 알 수 있다. 이 채권과 유사한 채권의 만기수익률이 8%로 할때 이 채권의 현재가격은 얼마가 되어야 적정한가
이표율 8%, 액면가 1억, 3년 만기 회사채
연금의 현가=800만원PVIFA(8,3)=2,061.7만원
원금의 현가=10,000만원/1.08^3=7,938.3만원
채권가치=10,000만원
채권 가치 평가
1년 후 시장금리가 10%로 상승했다면 채권가치는
채권가=800PVIFA(10,2)+10,000/1.1^2=9,652.9
만원(할인채)
시장금리가 2%포인트 오르는 대신에 반대로 2%포
인트 내린다면 채권은
채권가=800PVIFA(6,2)+10,000/1.06^2=10,367.5
만원(할증채)
분기마다 이표를 지급하는 회사채
연간 이표율이 8%, 액면가 1억 원, 만기가 3년, 만기수익률이 10%라 하자
채권가치=200만원PVIFA(2.5%, 12)
+1억/(1.025)^12 = 9,487.1만원
채권 가치 평가
순수할인채의 가치평가
순수할인채(무이표채): 만기까지 이자지급이 전혀 없지만 만기에 액면금액을 한꺼번에 지급하는 채권이다.
순수할인채가치=F/(1+R)t
예제) 순수할인채인 산업금융채권의 만기가
5년, 액면금액이 5천만원, 채권의 만기수익률이 10%라 할 경우 채권가치는
- 순수할인채가치=5천/(1+0.1)^5=3,104.6만원
채권 가치 평가
영구채의 가치평가
영구채 : consol이라고도 하는데 이표의 지급이 무한정 계속되는 채권을 말한다. 즉 영구채는 만기가 없이 동일한 금액을 계속 지급하는 채권이다.
영구채가치=C/R
예제) 매년 100만원씩 이자를 무한정 지급하는 영구채가 있다하자, 이 채권의 만기수익률이 10%라 한다면 채권가치는
- 100만원/0.1=1,000만원
금리 위험
채권가격과 금리
핵심: 채권가격과 금리는 역의 관계
금리위험이란
금리의 움직임에 따라 채권가격이 변하는 것
채권의 금리민감도는 ‘잔존만기’와 ‘이표율’에
의해 결정된다
금리 위험
Graphical Relationship Between Price and Yield-to-maturity
금리 위험
채권가격과 잔존만기
1. 잔존만기가 길수록 채권가격은 크게 변한다.
- 장기채권이 단기채권보다 가격변동률이 더 크다.
- 이유: 채권가치의 대부분은 원금의 현가부분에서
발생하는데, 이 원감의 현가부분은 잔존만기가
길어질수록 금리에 민감하기 때문이다.
금리 위험
채권가격과 잔존만기
2. 금리가 하락할 때 채권가격이 크게 변한다.
- 이유 : 채권가격곡선이 원점을 향해 ‘볼록’한
형태를 가지기 때문이다.
금리 위험
잔존만기와 금리위험(10% 이표율)
금리 위험
채권가격과 이표율
이표율이 낮을수록 채권가격은 크게 변한다.
- 채권가치는 ‘이표의 현가’ +’원금의 현가’인데,
만기가 같을 때 이표가 작다는 것은 채권의 가치
가 원금부분에 보다 더 의존한다는 의미한다.
- 이유 : 가장 늦게 상환되는 원금부분이 금리변화
에 더 큰 영향을 받으므로 이표율이 낮은 채권이
금리에 더 민감하기 때문이다.
만기수익률
만기수익률이란
- 만기까지 채권을 보유하여 지정된 금액을 받을 때의
수익률을 만기수익률 이라고 한다.
채권의 경우 주식과 다르게 받을 돈이 정해져 있다.
그렇기 때문에 채권은 채권 구입과 동시에 수익률을 알 수 있다.
- 만기수익률은 평균값이다.
채권 보유 시 가격변동에 따라 매 기의 수익률이 달라질 수 있지만, 만기까지 보유 시 (매도하지 않으면) 수익률은 정해져 있기 때문에 채권 거래 시 기준이 되는 수익률이다.
만기 수익률과 금리 기간구조
만기 수익률과 금리 기간구조
만기수익률의 계산
Ex) 만기까지의 기간이 3년 이표율이 10% 액면
금액이 1,000만원인 회사채가 현재 시장에서
950만원에 거래되고 있을 때, 만기수익률은
- 수업시간에 재무계산기를 사용하므로
N=3 PMT= 100010%=100 PV=-950
FV=1000 을 넣고 CPT I/R 을 하면 12%의
값을 얻을 수 있다.
만기 수익률과 금리 기간구조
금리의 기간구조
금리의 기간구조란
- 단기금리와 장기금리 사이에 존재하는 관계,
즉 채권의 만기별로 만기수익률이 어떻게 다른
가를 보이는 것.
[문서정보]
문서분량 : 30 Page
파일종류 : PPT 파일
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