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채권과 주식의 가치평가
financial Management
Copyrightⓒ Lee Dong Gun
이표채의 가치평가
1
금리위험
2
주식가치 평가
4
만기수익률과 금리기간구조
3
| Contents.
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현재와 같은 저금리 상황에선 채권보다는 주식이 더
높은 수익률을 올릴 것으로 내다봤다. 또한, 경제 성장은 둔화될 수 있지만, 침체 현상은 피할 수 있을 것으로 전망했다.
`채권, 좋은 시절 갔다
| 기사입력 2012-05-01
채권의 가치란
Intro.
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#1 이표채의 가치평가
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채 권 가 치 평 가
1절
채권의 특성
정해진 시점마다 이자를 지급하다가
마지막 시점에 가서 원금을 상환
투자자들로부터 자금을 차입하면서 원금과 이자의 지급조건을 명확하게 하기 위하여 발행하는
유가증권 = 일종의 차용증서
1-1
채권의 특성
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1-2
채권가치와 만기수익률
채권의 가치변동성
시장금리 변화
채권의 현금흐름 변화 X
03
02
01
이표율 8%에 액면가
100만원 3년만기
만기수익률 8%
채권이 발행 후 1년,
6%의 수익률
채권이 발행 후 1년,
10%의 수익률
= 이표율 8% , 수익률 8%
=`액면가
= 이표율 8%, 수익률 10%
=`할인채
= 이표율 8%, 수익률 6%
=`할증채
만기수익률, 이표율과 채권가격의 관계 정리
1) 만기수익률 ` 이표율 할인부 거래
2) 만기수익률 ` 이표율 할증부 거래
3) 만기수익률 = 이표율 액면가 거래
1-2-1 이표채의 가치평가
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1-2-2,3 순수할인채, 영구채 가치평가
1-2
채권가치와 만기수익률
3) 영구채의 가치평가
- 영구채는 consol이라고도 하는데 이표의 지급이 무한정 계속되는 채권
- 만기가 없이 동일한 금액을 계속 지급하는 채권
영구채는 이표의 지급이 무한정
계속되는 채권이며 만기가 없이
동일한 금액을 계속 지급
순수할인채는 무이표채라 하는데
만기시까지 이자지급이 전혀 없지만 만기에
액면금액을 한꺼번에 지급
출처 : 2008.05.19 KGSS 심포지엄
[한국인의 여가활동과 삶의 만족도 : 현황과 시사점]
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#2 금리위험
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금리의 움직임 -` 채권가격
채권가격과 금리변화의 민감도
잔존만기와 이표율
금 리 위 험
2절
3
Interest Rate Risk
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금리하락
이표율
같다면
잔존만기 길수록
채권가격 크게변화
장기채권`단기채권
원점을
향해 볼록한 형태
비대칭적 변화
하락시
채권변화가 크다
잔존만기
채권가격
기울기가 가파르다= 금리변화의 채권가격 변화가 크다!
※ 채권의 가격이 크게 변하는 이유!!
채권가치의 대부분은 원금의 현가부분에 발생!
30년 후에 상환되는 원금의 현가는 금리가 조금만 변해도 크게 영향을 받음
2) 채권가격과 잔존만기
2-2
채권가격과 잔존만기
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금리하락
이표율
같다면
잔존만기 길수록
채권가격 크게변화
장기채권`단기채권
원점을
향해 볼록한 형태
비대칭적 변화
하락시
채권변화가 크다
잔존만기
채권가격
2-2
채권가격과 잔존만기
금리가 상승시보다
하락할 때 채권가격이 크게 변화한다.
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이표율이“낮을”수록
채권가격은 크게 변화
채권가치 = 이표 +
현가
만기가 같은데 이표가 작으면 채권의 가치가 원금부분에 더 의존
늦게 상환된 원금은 금리변화에 더 큰 영향,= 낮은채권 금리민감
2-3
채권가격 이표율
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#3 만기수익률과 금리기간구조
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제 3절 만기수익률과 금리기간구조
1) 만기수익률
만기시
얻는 평균수익률
채권의
시장금리
채권에
대한 시장의 요구
수익률
만기수익률과 금리기간구조
3절
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대입시 모두
1 2%!
3-1
만기수익률
이 회사채의
“만기수익률”은
액면금액 1000만원
현 채권가격 950만원
잔존만기 3년
이표율 10%
1. 방정식
2. 간이법 사용
3. 재무계산기 사용
-950
N
100
3
1000
%I
PV
PMT
12
FV
N = 잔존만기 %i = 만기수익률 PMT = 이표
PV = 현재 채권가격 FV = 액면금액
만기수익률은 R=0.12 즉 12% 이다
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만기수익률곡선
제 3절 만기수익률과 금리기간구조
2) 금리의 기간구조
특정 시점의 단기금리와 장기금리 사이에 존재하는 관계를 금리의 기간구조라 함
채권의 만기 별로 만기수익률이 어떻게 다른가
채권의 잔존만기를 X축에 채권의 만기수익률을 Y축에 표시한 것
경기 침체기나 경기가 완만하게 회복하는 시기에는 우상향하는 추세이며 경기호황이나 인플레이션시기에는 우하향하는 경향
금리의 예
[문서정보]
문서분량 : 26 Page
파일종류 : PPTX 파일
자료제목 : 채권과주식의가치평가,이표채의가치평가,금리위험,만기수익률과금리기간구조,주식가치평가
파일이름 : 채권과주식의가치평가,이표채의가치평가,금리위험,만기수익률과금리기간구조,주식가치평가.pptx
키워드 : 채권과주식의가치평,이표채의가치평,금리위험,만기수익률과금리기간구조,주식가치평가,채권과주식의가치평가,이표채의가치평가
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